석유공사는 본격적으로 국내대륙붕 광구에서 석유탐사를 시작한지 20년 만에 기술진 확보와 자본부족의 어려움을 이겨내고 1998년 7월 울산 남동쪽 58km 지점에서 예상가채 매장량 1,862억 입방피트에 달하는 양질의 천연가스층을 발견하여 국민의 염원인 산유국의 꿈을 실현하였다.

동해-1 가스전은 1998년 7월 고래5구조 탐사시추(1공)에 성공하여 2002년 3월 15일 생산시설 착공을 하였으며 2004년 7월 11일 생산을 개시하였다. 2005년 초에는 가스전 남쪽 2.5㎞ 지점에서 약 508억 입방피트의 매장량을 가진 새로운 가스전(B5층)이 발견되었으며, 2008년 11월 개발이 완료되어 현재 기존 동해-1 생산시설과 연계하여 천연가스 및 원유를 생산하고 있다.

2017년 기준, 동해-1 가스전의 하루 평균 생산량은 천연가스가 11백만 입방피트, 원유는 185배럴이다.

동해-1 가스전에서 생산되는 천연가스는 별도의 처리 공정 없이 그대로 사용할 수 있을 정도의 높은 열량을 가진 양질의 천연가스로, 국내가스공급기준을 맞추기 위해 육해상 처리시설을 거쳐 국내에 공급되고 있으며, 천연가스와 함께 생산되는 원유는 컨덴세이트라 불리는 초경질원유로 다른 유종에 비해 고가이며 무색투명하고 대기오염 물질 배출이 거의 없는 청정연료이다.

동해-1 가스전 개발을 통해 우리나라는 세계 95번째 산유국이 되었으며, 우리의 기술력을 세계에 알리는 계기를 마련하였다.